我國(guó)已進(jìn)入工業(yè)化發(fā)展的中后期,受益于人力成本高企、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)和國(guó)家政策扶持等促動(dòng)因素,工業(yè)自動(dòng)化進(jìn)入加速發(fā)展階段。公司具備國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的技術(shù)優(yōu)勢(shì)、超強(qiáng)的市場(chǎng)拓展能力和雄厚的資源優(yōu)勢(shì),是我國(guó)工業(yè)自動(dòng)化行業(yè)的龍頭,代表著民族工業(yè)的“脊梁”,必然要享受到行業(yè)高速發(fā)展帶來(lái)的紅利,未來(lái)三年的平均增速將達(dá)到40%甚至更高水平。

   全球工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)業(yè):前景如何? 全球工業(yè)機(jī)器人市場(chǎng)遠(yuǎn)未飽和:一方面隨著老齡化問(wèn)題的突出,中國(guó)、韓國(guó)等新興市場(chǎng)的需求將愈發(fā)旺盛;另一方面,醫(yī)藥、化妝品、醫(yī)療器械、食品飲料等高成長(zhǎng)行業(yè)的工業(yè)自動(dòng)化水平將出現(xiàn)由低到高的快速增長(zhǎng)。因此,工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)仍具有較大的發(fā)展空間。

   國(guó)內(nèi)機(jī)器人產(chǎn)業(yè):市場(chǎng)容量及格局如何? 截至到2000年我國(guó)機(jī)器人的專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)僅為156件, 2007年則達(dá)到1618件,呈加速發(fā)展趨勢(shì)。國(guó)內(nèi)工業(yè)機(jī)器人靜態(tài)市場(chǎng)容量為1200-3900億元,相對(duì)于目前約40億元的市場(chǎng)規(guī)模,我國(guó)工業(yè)自動(dòng)化裝備市場(chǎng)可謂一片尚未開(kāi)發(fā)的“藍(lán)海”。

   新松機(jī)器人:何以為行業(yè)龍頭? 公司具備技術(shù)、人才、品牌、政策、市場(chǎng)等諸多優(yōu)勢(shì),這些優(yōu)勢(shì)綜合起來(lái)形成了較高的壁壘,將新松機(jī)器人與同行業(yè)其他公司進(jìn)行了區(qū)分,奠定了其在行業(yè)的龍頭地位,也為公司未來(lái)超越行業(yè)平均增速提供了支撐。

   公司已形成“4(傳統(tǒng))+3(軍品、潔凈、激光)+N(石油、新能源、印刷、電梯等)”的業(yè)務(wù)格局,未來(lái)3年有望實(shí)現(xiàn)40%-50%的主營(yíng)業(yè)務(wù)高增長(zhǎng)。11-13年EPS分別為0.49元、0.69元和0.96元,考慮到公司處于行業(yè)龍頭地位,具備長(zhǎng)期高速增長(zhǎng)的強(qiáng)烈預(yù)期,理應(yīng)享受更高的估值溢價(jià);給予2012年50倍PE,對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)為34.5元,在目前價(jià)位上仍具備將近30%的增幅,給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。