6月3日公布的5月財(cái)新中國(guó)制造業(yè)PMI錄得51.7，較前月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，錄得2022年7月以來新高，制造業(yè)景氣度繼續(xù)提升。

然而，這與官方PMI 走勢(shì)不一致：5月31日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心和中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，5月，制造業(yè)PMI為49.5%，比上月下降0.9個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)景氣水平有所回落。

在業(yè)界專家看來，官方PMI更為全面，而財(cái)新PMI主要針對(duì)中小企業(yè)。5月份財(cái)新制造業(yè)PMI指數(shù)回升，反映中小制造業(yè)企業(yè)景氣度有所改善。

就此，川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳靂在接受《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，“5月財(cái)新與官方PMI走勢(shì)不一致，主要由于兩者的統(tǒng)計(jì)樣本不同。”

“對(duì)比來看，官方制造業(yè)PMI樣本企業(yè)數(shù)量更多、大中型央國(guó)企權(quán)重更高、樣本企業(yè)遍布全國(guó)；財(cái)新制造業(yè)PMI樣本企業(yè)主要以中小型民企為主，樣本企業(yè)主要集中在東部沿海地區(qū)。”陳靂表示，東部沿海地區(qū)企業(yè)從事出口業(yè)務(wù)的比重較大，受益于外需回暖對(duì)出口的提振，5月財(cái)新制造業(yè)PMI表現(xiàn)優(yōu)于官方制造業(yè)PMI。

對(duì)于5月份官方制造業(yè)PMI有所回落的現(xiàn)象，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級(jí)統(tǒng)計(jì)師趙慶河解讀時(shí)也稱，這是受前期制造業(yè)增長(zhǎng)較快形成較高基數(shù)和有效需求不足等因素影響。

具體到官方制造業(yè)PMI的5個(gè)分類指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)為50.8%，比上月下降2.1個(gè)百分點(diǎn)，仍高于臨界點(diǎn)，表明制造業(yè)企業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)保持?jǐn)U張；同時(shí)，供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)為50.1%，比上月下降0.3個(gè)百分點(diǎn)，仍高于臨界點(diǎn)，表明制造業(yè)原材料供應(yīng)商交貨時(shí)間略有加快。不過，新訂單指數(shù)為49.6%，比上月下降1.5個(gè)百分點(diǎn)，表明制造業(yè)市場(chǎng)需求有所放緩。 此外，原材料庫存指數(shù)和從業(yè)人員指數(shù)低于臨界點(diǎn)。

在5月財(cái)新中國(guó)制造業(yè)PMI中，生產(chǎn)指數(shù)升至2022年7月以來新高，新訂單指數(shù)在擴(kuò)張區(qū)間小幅下行，新出口訂單指數(shù)明顯放緩但仍位于臨界點(diǎn)上方。

陳靂對(duì)記者表示：“官方PMI生產(chǎn)指數(shù)較上月有所回落，但仍在擴(kuò)張區(qū)間，表明制造業(yè)企業(yè)生產(chǎn)依然保持?jǐn)U張態(tài)勢(shì)，供給端表現(xiàn)良好；財(cái)新PMI生產(chǎn)指數(shù)表現(xiàn)較好，表明我國(guó)內(nèi)需在企穩(wěn)回升的過程中，消費(fèi)品以舊換新等擴(kuò)內(nèi)需、促消費(fèi)政策效果較好，制造業(yè)企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)的意愿較強(qiáng)。”

薩摩耶云科技集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄭磊在接受記者采訪時(shí)也分析說：“5月財(cái)新與官方PMI中的生產(chǎn)指數(shù)都表現(xiàn)較好，這可能意味著制造業(yè)的生產(chǎn)活動(dòng)正在加速。”

此外，從企業(yè)規(guī)模看，官方數(shù)據(jù)顯示，大型企業(yè)PMI為50.7%，比上月上升0.4個(gè)百分點(diǎn)；中、小型企業(yè)PMI為49.4%和46.7%，比上月下降1.3個(gè)和3.6個(gè)百分點(diǎn)。

陳靂表示，大型企業(yè)PMI較上月擴(kuò)張區(qū)間進(jìn)一步回升，對(duì)制造業(yè)的恢復(fù)發(fā)展起到重要支撐作用；中、小型企業(yè)PMI 都較上月下降，指向中小型企業(yè)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)依然有待進(jìn)一步筑牢。

在政策支持方面，4 月2 日，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《統(tǒng)籌融資信用服務(wù)平臺(tái)建設(shè)提升中小微企業(yè)融資便利水平實(shí)施方案》。陳靂認(rèn)為，隨著一系列優(yōu)化民企營(yíng)商環(huán)境、暢通民企融資渠道的政策措施持續(xù)落地顯效，民營(yíng)中小企業(yè)景氣水平有望逐漸回暖。記者注意到，官方5月制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)的主要亮點(diǎn)是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)，該指數(shù)5月盡管回落0.9個(gè)百分點(diǎn)，但繼續(xù)處于54.3%的高位，表明制造業(yè)企業(yè)對(duì)市場(chǎng)發(fā)展預(yù)期總體穩(wěn)定。

“從行業(yè)看，農(nóng)副食品加工、食品及酒飲料精制茶、專用設(shè)備、電氣機(jī)械器材等行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)今年以來始終位于55.0%以上較高景氣區(qū)間，企業(yè)對(duì)行業(yè)發(fā)展信心較強(qiáng)。”趙慶河解讀時(shí)也表示。

同樣，在財(cái)新中國(guó)制造業(yè)PMI方面，5月生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)預(yù)期指數(shù)在擴(kuò)張區(qū)間微升。受訪企業(yè)稱，增長(zhǎng)預(yù)期主要與最近國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)需求回升有關(guān)，此外也得益于新產(chǎn)品問世、技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)能擴(kuò)張。

財(cái)新智庫高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家王喆表示，5月，制造業(yè)景氣度維持向好，供給、內(nèi)需、出口不同程度擴(kuò)張，企業(yè)維持樂觀情緒。

展望后市，陳靂告訴記者：“隨著擴(kuò)內(nèi)需系列政策不斷發(fā)力顯效，我國(guó)內(nèi)需有望逐漸回暖，帶動(dòng)官方PMI重回?cái)U(kuò)張區(qū)間。隨著新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展，中小型民企在高技術(shù)制造業(yè)和外貿(mào)領(lǐng)域的成長(zhǎng)速度有望加快，帶動(dòng)財(cái)新制造業(yè)PMI進(jìn)一步提高。”