近日公布的8月財新中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)初值為47.1，較7月終值47.8下降0.7個百分點(diǎn)，已連續(xù)6個月低于50.0的臨界值，創(chuàng)2009年3月以來最低值。業(yè)內(nèi)人士分析，這一數(shù)據(jù)顯示第三季度中國制造業(yè)運(yùn)行進(jìn)一步放緩，預(yù)覽值的下滑也再次給近期實體經(jīng)濟(jì)增速帶來不確定性，預(yù)計宏觀政策將繼續(xù)放松。

從分項數(shù)據(jù)來看，8月制造業(yè)PMI產(chǎn)出指數(shù)回落至46.6，較7月產(chǎn)出指數(shù)下降0.5個百分點(diǎn)。新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)、就業(yè)指數(shù)等分項指標(biāo)也均出現(xiàn)下降。業(yè)內(nèi)人士表示，從分項指標(biāo)看，內(nèi)外需仍然疲弱，投入價格和出廠價格仍處于收縮區(qū)間，顯示制造業(yè)下行壓力依然較大。

摩根大通首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌表示，由于財新PMI的樣本公司偏重出口型、中小型制造業(yè)企業(yè)，而這些企業(yè)從政府的增長穩(wěn)定措施中，通常獲益不及大型公司，這也是為什么近幾個月財新制造業(yè)PMI低于國家統(tǒng)計局的制造業(yè)PMI水平的原因。朱海斌認(rèn)為，疲軟的制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)與經(jīng)濟(jì)再平衡有關(guān)，但如果調(diào)整過于急劇，可能造成不穩(wěn)定，通過財新PMI初值報告可以看出，產(chǎn)能過剩和需求疲軟仍是制造業(yè)面臨的主要挑戰(zhàn)。

光大證券指出，經(jīng)濟(jì)指數(shù)大幅低于榮枯線，顯示經(jīng)濟(jì)下行壓力進(jìn)一步加大。雖然近期穩(wěn)增長政策持續(xù)加碼，但尚未傳導(dǎo)至生產(chǎn)面，而匯率波動導(dǎo)致外需出現(xiàn)走弱，經(jīng)濟(jì)下行壓力進(jìn)一步加大。

財新智庫首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究部主管何帆認(rèn)為，從整體來看，系統(tǒng)性風(fēng)險仍在可控范圍內(nèi)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化:前期陸續(xù)出臺的降準(zhǔn)、降息等貨幣政策寬松作用仍在持續(xù)；上半年推出的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目和產(chǎn)業(yè)升級工程包項目也會逐步落實，對投資的拉動效果日益顯現(xiàn)；加之人民幣匯率中間價報價機(jī)制調(diào)整，人民幣出現(xiàn)一定貶值，會對出口起到一定支撐作用。

中國民生銀行首席研究員溫彬建議，通過財政政策托底和貨幣政策保持靈活適度等方式，對宏觀經(jīng)濟(jì)加大調(diào)控。

民生證券研究員張瑜表示，整體而言，經(jīng)濟(jì)仍不見底，經(jīng)濟(jì)增速“破7”風(fēng)險加大，“上半年GDP的主力軍金融業(yè)萎縮嚴(yán)重，下半年經(jīng)濟(jì)有‘破7’風(fēng)險，穩(wěn)增長不會退出，只會加碼，而且思路會更加務(wù)實，從貨幣轉(zhuǎn)財政，從全面轉(zhuǎn)定向，未來基建仍然是穩(wěn)增長的重要抓手。”

就在8月25日央行宣布“雙降”的當(dāng)天，公布的8月民生新供給制造業(yè)指數(shù)(PMI)進(jìn)一步從7月的42.5％下降至41.9％。民生證券宏觀分析師管清友表示，外需受制于發(fā)達(dá)國家貿(mào)易逆差再平衡、人民幣實際有效匯率高企、勞動力成本攀升等壓力，內(nèi)需受制于地產(chǎn)投資下行、制造業(yè)去產(chǎn)能等，貨幣寬松釋放長期流動性會積極助力穩(wěn)增長。