據(jù)悉，轟動(dòng)一時(shí)的德國(guó)歐司朗（OSRAM）收購(gòu)案已于2月13日通過(guò)了國(guó)家發(fā)改委和商務(wù)部的對(duì)外投資部門的審批，而不久前歐司朗公司發(fā)言人曾公開聲明，美國(guó)外資投資委員會(huì)（CFIUS）以及德國(guó)經(jīng)濟(jì)部已批準(zhǔn)歐司朗向中資收購(gòu)方出售其照明業(yè)務(wù)。至此，歷時(shí)一年多、引眾多國(guó)內(nèi)企業(yè)參與競(jìng)標(biāo)的世界照明巨頭歐司朗并購(gòu)案正式落幕。

保護(hù)主義松動(dòng)

提振中企海外并購(gòu)信心

然而，這樁跨越三大洲的歐司朗Ledvance收購(gòu)事件并非一帆風(fēng)順。隨著中國(guó)取代美國(guó)成為全球最大的海外資產(chǎn)收購(gòu)者，歐美市場(chǎng)對(duì)于中企的并購(gòu)邀約態(tài)度也越來(lái)越謹(jǐn)慎。“國(guó)家安全”、“政府利益”等理由頻頻成為并購(gòu)目的國(guó)加強(qiáng)審查和拒絕的理由。

2016年10月，德國(guó)經(jīng)濟(jì)部出人意料地撤回了對(duì)中企并購(gòu)愛思強(qiáng)的許可并重新啟動(dòng)審查。12月，時(shí)任美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬下令禁止愛思強(qiáng)將美國(guó)業(yè)務(wù)售予中企。福建宏芯投資基金最終放棄了對(duì)愛思強(qiáng)的并購(gòu)。德國(guó)經(jīng)濟(jì)部在宣布重審愛思強(qiáng)并購(gòu)案時(shí)曾表示，將會(huì)進(jìn)一步深入調(diào)查中企對(duì)歐司朗的收購(gòu)計(jì)劃。

不過(guò)，到今年1月18日，事件突然有了轉(zhuǎn)機(jī)，歐司朗發(fā)言人證實(shí)，德國(guó)經(jīng)濟(jì)部已批準(zhǔn)歐司朗出售朗德萬(wàn)斯給中企。

本月11日，歐司朗發(fā)言人向德國(guó)《商報(bào)》表示，美國(guó)外資投資委員會(huì)（CFIUS）也已放行此項(xiàng)收購(gòu)，加之13日我國(guó)商務(wù)部和國(guó)家發(fā)改委的對(duì)外投資部也已核準(zhǔn)，中資收購(gòu)方基本可如期于2017財(cái)年完成對(duì)歐司朗照明業(yè)務(wù)的收購(gòu)。此番德美兩國(guó)監(jiān)管部門的放行，也被業(yè)內(nèi)人士解讀為政策松動(dòng)的信號(hào)，為中企海外并購(gòu)灌注了一劑強(qiáng)心針。

“中國(guó)資本”背后發(fā)力

IDG資本助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)

根據(jù)此前的媒體報(bào)道，早在2016年7月26日，以戰(zhàn)略投資者IDG資本為首，以及木林森、義烏市國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)中心等普通合伙人組成的中國(guó)財(cái)團(tuán)，成功贏得朗德萬(wàn)斯（LEDVANCE、歐司朗分拆資產(chǎn)）的競(jìng)標(biāo)。

作為此次進(jìn)行收購(gòu)的主體之一，老牌股權(quán)投資公司IDG在運(yùn)作海外市場(chǎng)方面有著豐富的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，并一直活躍于工業(yè)技術(shù)領(lǐng)域。針對(duì)本次收購(gòu)，木林森執(zhí)行總經(jīng)理林紀(jì)良透露，未來(lái)承接朗德萬(wàn)斯的員工和技術(shù)設(shè)備等資產(chǎn)，木林森是競(jìng)購(gòu)聯(lián)合體之一，具體行動(dòng)會(huì)將由IDG資本牽頭。

近年來(lái)，中國(guó)企業(yè)境外并購(gòu)的行業(yè)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，“走出去”有望對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)發(fā)揮重要作用。由于并購(gòu)區(qū)域相對(duì)集中，應(yīng)對(duì)國(guó)外政策障礙和文化差異的經(jīng)驗(yàn)、人才不足，加上并購(gòu)能力有待加強(qiáng)等原因，中國(guó)企業(yè)確實(shí)面臨著潛在的國(guó)外市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。因此，作為全球知名的投資機(jī)構(gòu)，IDG資本始終運(yùn)用自身豐富的海內(nèi)外投資經(jīng)驗(yàn)，積極引導(dǎo)境內(nèi)企業(yè)制定符合發(fā)展需要的并購(gòu)策略，積極穩(wěn)妥開展境外并購(gòu)，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的增長(zhǎng)。有效的企業(yè)收并購(gòu)對(duì)促進(jìn)多層次資本市場(chǎng)發(fā)展、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)揮了積極作用，注入了“資本活水”。

此次木林森并購(gòu)歐司朗照明業(yè)務(wù)，對(duì)于上市公司而言，是其向照明領(lǐng)域的高科技層次進(jìn)軍的里程碑，此番強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，業(yè)界普遍認(rèn)為，木林森將因此躋身世界三大LED巨頭行列。

中企海外并購(gòu)勢(shì)頭強(qiáng)勁

期待監(jiān)管進(jìn)一步明朗

2016年，中企海外并購(gòu)被取消的金額暴增，超過(guò)750億元，比2015年增長(zhǎng)了6倍以上。市場(chǎng)普遍認(rèn)為2017年的海外并購(gòu)前景并不樂觀，很大部分的境外投資備案都可能不易通過(guò)。

但事實(shí)上，2017年的海外并購(gòu)熱度依舊高漲，海外投資項(xiàng)目并沒有因?yàn)閲?guó)內(nèi)外監(jiān)管審查收緊而有所減少。

2017年1月，美的集團(tuán)公告稱，公司完成要約收購(gòu)庫(kù)卡（KUKA）集團(tuán)股份的交割工作，并已全部支付完畢本次要約收購(gòu)涉及的款項(xiàng)，約占庫(kù)卡集團(tuán)已發(fā)行股本94．55％。這一驚動(dòng)了德國(guó)政商兩界、默克爾和李克強(qiáng)總理同時(shí)高度關(guān)注的并購(gòu)案，終于圓滿收官。

最新數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)企業(yè)已開啟全球“掃貨”模式。外媒數(shù)據(jù)顯示，去年，中國(guó)海外并購(gòu)規(guī)模已升至2070億美元。雖然根據(jù)中國(guó)商務(wù)部的數(shù)據(jù)，實(shí)際完成的海外并購(gòu)不足外媒報(bào)道的20％，但中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)大幅增長(zhǎng)的趨勢(shì)值得關(guān)注。

盡管當(dāng)前國(guó)內(nèi)外監(jiān)管審查收緊在一定程度上影響了中企跨境并購(gòu)，但真實(shí)的實(shí)體產(chǎn)業(yè)投資交易受影響相對(duì)較小，并且隨著接下來(lái)《境外投資條例》的出臺(tái)，監(jiān)管將更加明晰。

同時(shí)，所有促使中國(guó)企業(yè)進(jìn)行海外投資的驅(qū)動(dòng)因素依然存在，中企海外并購(gòu)的中長(zhǎng)期勢(shì)頭仍強(qiáng)勁。