去年以來，全球主要經(jīng)濟體走勢更趨分化，世界經(jīng)濟發(fā)展不確定性有增無減，同時我國經(jīng)濟運行也出現(xiàn)了很多新變化。面對極其復雜的內(nèi)外部環(huán)境，人民銀行和國家外匯管理局堅定推動金融領(lǐng)域各項改革，有效應(yīng)對來自宏觀格局變化和金融創(chuàng)新的挑戰(zhàn)，提升服務(wù)實體經(jīng)濟的能力，取得了積極效果。

2016年，我國經(jīng)濟運行中出現(xiàn)了很多新變化，面臨的內(nèi)外部環(huán)境更加復雜和嚴峻——

從國際上看，全球“黑天鵝”事件頻發(fā)，美元加息預(yù)期增強，國際經(jīng)濟金融和流動性形勢高度復雜多變；從國內(nèi)看，經(jīng)濟總體保持平穩(wěn)增長，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、簡政放權(quán)成效逐步顯現(xiàn)，但結(jié)構(gòu)性矛盾依然突出，通脹壓力有所上升，部分地區(qū)資產(chǎn)泡沫問題凸顯。

在此情況下，中國人民銀行和國家外匯管理局堅定推動金融領(lǐng)域各項改革，有效應(yīng)對來自宏觀格局的變化和金融創(chuàng)新的挑戰(zhàn)，提升服務(wù)實體經(jīng)濟的能力，取得了積極效果。

進一步推進利率市場化改革

隨著利率市場化改革的不斷推進，目前我國存款利率上限已經(jīng)放開，僅保留存貸款基準利率。而我國貨幣政策的價格型調(diào)控和傳導效率還有待增強，尤其是對信貸市場的傳導還不夠順暢。在存款利率上限放開之后，如何健全市場化的利率形成機制，增強利率調(diào)控能力，是利率市場化改革面臨的新課題。

央行有關(guān)負責人表示，2016年以來，人民銀行進一步完善央行利率調(diào)控和傳導機制，一方面繼續(xù)注重穩(wěn)定短期利率，持續(xù)在7天回購利率上進行操作，釋放政策信號，探索構(gòu)建利率走廊機制，發(fā)揮常備借貸便利（SLF）利率作為利率走廊上限的作用；另一方面也注意在一定區(qū)間內(nèi)保持利率彈性，與經(jīng)濟運行和金融市場變化相匹配，發(fā)揮價格調(diào)節(jié)和引導作用。為增強利率傳導效果，在通過中期借貸便利（MLF）常態(tài)化提供流動性的同時，注意發(fā)揮其作為中期政策利率的功能。

同時，央行還強化上海銀行間同業(yè)拆借利率（Shibor）報價質(zhì)量考核，改進發(fā)布時間，更好地反映市場利率變化情況。進一步擴大貸款基礎(chǔ)利率（LPR）報價行范圍，推動拓展LPR應(yīng)用范圍。最新的實證檢驗顯示，央行7天回購利率和MLF利率這兩個主要的操作利率品種對國債利率和貸款利率的傳導效應(yīng)總體趨于上升。

進一步完善匯率形成機制

近一段時間以來，人民銀行一直著力于完善人民幣匯率形成機制，增強匯率彈性，著力引導預(yù)期。2016年春節(jié)以后，初步形成了“收盤匯率+一籃子貨幣匯率變化”的人民幣對美元匯率中間價形成機制，以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)的特征更加清晰。

按照“收盤匯率+一籃子貨幣匯率變化”的機制，做市商的人民幣對美元匯率中間價報價由兩個組成部分直接相加而成，一是銀行間外匯市場前日16時30分的收盤匯率，主要反映市場供求情況；二是為保持人民幣對一籃子貨幣匯率穩(wěn)定，人民幣對美元雙邊匯率應(yīng)調(diào)整的幅度，主要是反映一籃子貨幣匯率變化。

央行有關(guān)負責人表示，“收盤匯率+一籃子貨幣匯率變化”的機制提高了人民幣對美元匯率中間價形成的規(guī)則性、透明度和市場化水平，在穩(wěn)定市場預(yù)期方面發(fā)揮了積極作用。一方面，在規(guī)則明確以及前日收盤匯率、籃子貨幣權(quán)重和一籃子貨幣匯率變化都公開透明的情況下，雖然各家做市商參考中國外匯交易系統(tǒng)（CFETS）、國際清算銀行（BIS）、特別提款權(quán)（SDR）三個貨幣籃子的程度不同，導致其中間價報價有所差異，但變動方向和大體幅度具有較高的一致性，因此市場參與者能夠比較準確地預(yù)測當日中間價。另一方面，由于美元走勢具有不確定性，參考一籃子貨幣使得人民幣對美元匯率也會呈現(xiàn)雙向浮動的特點，這有助于打破市場單邊預(yù)期，避免單向投機。

“尤其是在美元大幅走強的環(huán)境下，保持了市場預(yù)期總體穩(wěn)定，人民幣對一籃子貨幣匯率基本穩(wěn)定，對美元雙邊匯率彈性進一步增強。”2016年12月30日，CFETS人民幣匯率指數(shù)為94.83，接近五個月高點。2016年全年，CFETS人民幣匯率指數(shù)的年化波動率為2.8%，低于人民幣對美元匯率中間價3.6%的年化波動率。

深入推進金融機構(gòu)改革

2016年，政策性金融機構(gòu)改革加快推進。有序推進落實國家開發(fā)銀行、進出口銀行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行修訂章程、建立健全董事會和完善治理結(jié)構(gòu)、劃分業(yè)務(wù)范圍等改革舉措。通過改革，三家銀行的資本實力和抗風險能力進一步提升，有利于充分發(fā)揮開發(fā)性、政策性金融在支持重點領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)、關(guān)鍵時期的功能和作用。

農(nóng)村信用社改革進展順利，資產(chǎn)質(zhì)量有所改善，涉農(nóng)信貸投放增加，產(chǎn)權(quán)制度改革進展順利。截至2016年9月末,全國農(nóng)村信用社資本充足率為11.5%；按貸款五級分類口徑統(tǒng)計，不良貸款比例為4.3%，與上年末持平。全國農(nóng)村信用社的各項存貸款余額分別為21萬億元和13萬億元，比上年末分別增長13%和9%。

央行有關(guān)負責人表示，根據(jù)金融機構(gòu)存款規(guī)模、資本充足水平、資產(chǎn)質(zhì)量、流動性狀況、風險管理水平以及公司治理等，逐步實施風險差別費率，有利于促進公平競爭，獎優(yōu)罰劣，是發(fā)揮存款保險風險約束和校正作用的重要措施。

深化外匯管理體制改革

2016年，監(jiān)管部門建立了本外幣一體化管理的全口徑跨境融資宏觀審慎管理框架。對金融機構(gòu)和企業(yè)不實行外債事前審批，而是由金融機構(gòu)和企業(yè)在與其資本或凈資產(chǎn)掛鉤的跨境融資上限內(nèi)，自主開展本外幣跨境融資。

國家外匯管理局綜合司（政策法規(guī)司）司長徐衛(wèi)剛表示，這一政策的實施，進一步豐富了境內(nèi)市場主體特別是中資企業(yè)的融資渠道，有助于降低融資成本，解決企業(yè)“融資難、融資貴”問題，更好地服務(wù)和支持實體經(jīng)濟發(fā)展。

2016年，境內(nèi)銀行間債券市場對外開放措施進一步完善。外匯局發(fā)布新規(guī)，對境外機構(gòu)投資者實行登記管理，境外機構(gòu)投資者應(yīng)通過結(jié)算代理人辦理外匯登記；不設(shè)單家機構(gòu)限額或總限額，境外機構(gòu)投資者可憑相關(guān)登記信息，到銀行直接辦理資金匯出入和結(jié)匯或購匯手續(xù)，不需再到外匯局進行核準或事前的審批；資金匯出沒有鎖定期及分期匯出的安排。截至目前，已經(jīng)有超過30個境外機構(gòu)或產(chǎn)品在中國人民銀行上?？偛客瓿蓚浒?。

改革人民幣合格境外機構(gòu)投資者（RQFII）管理制度。提高對RQFII和QFII機構(gòu)外匯管理的一致性，推動境內(nèi)金融市場開放。主要內(nèi)容包括：參照QFII管理，將機構(gòu)資產(chǎn)規(guī)模一定比例作為獲取額度（基礎(chǔ)額度）的依據(jù)，額度管理方式統(tǒng)一調(diào)整為余額管理。簡化額度審批管理，對機構(gòu)基礎(chǔ)額度內(nèi)的額度申請采取備案管理并自動獲取。便利RQFII資金匯出入。徐衛(wèi)剛表示，相關(guān)政策實施以后，市場反應(yīng)良好。

落腳于服務(wù)實體

未來，我國仍要深化各項金融改革，疏通貨幣政策傳導機制，提高金融運行效率和金融服務(wù)實體經(jīng)濟的能力。央行有關(guān)負責人表示，要進一步深入推進利率市場化改革，繼續(xù)培育市場基準利率和收益率曲線，不斷健全市場化的利率形成機制。進一步完善利率走廊，提高常備借貸便利操作效率，有效發(fā)揮利率走廊上限作用。

增強利率調(diào)控能力，疏通央行政策利率向金融市場及實體經(jīng)濟的傳導。督促金融機構(gòu)增強自主合理定價能力和風險管理水平。

要進一步完善人民幣匯率形成機制，增強人民幣匯率彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

通過增加供給和競爭改善金融服務(wù)。繼續(xù)深化大型商業(yè)銀行和其他大型金融企業(yè)改革，完善公司治理，形成有效的決策、執(zhí)行、制衡機制，把公司治理的要求真正落實于日常經(jīng)營管理和風險控制之中。

徐衛(wèi)剛表示，2017年，外匯管理工作將堅持穩(wěn)中求進，以防范跨境資本流動風險為基本點，以服務(wù)實體經(jīng)濟為落腳點，進一步推動改革，促進貿(mào)易投資便利化。研究與貿(mào)易有關(guān)的外匯貸款結(jié)匯和內(nèi)保外貸的資金回流，緩解企業(yè)融資難、融資貴的問題。研究擴大跨國公司外匯資金集中運營管理企業(yè)范圍，開展相關(guān)改革試點。進一步擴大自貿(mào)試驗區(qū)開放，發(fā)布統(tǒng)籌支持全部11家自貿(mào)區(qū)發(fā)展的政策措施，推動創(chuàng)新政策在自貿(mào)區(qū)內(nèi)的先行先試。推進外匯賬戶改革，開展外匯賬戶清理整合和本外幣賬戶管理改革工作。進一步加大對外匯違規(guī)違法行為的打擊力度。