今年以來，全球制造業(yè)有所恢復(fù)，為提振全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期帶來積極影響。根據(jù)中國物流與采購聯(lián)合會最新發(fā)布的數(shù)據(jù)，3月份全球制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.3%，環(huán)比上升1.2個(gè)百分點(diǎn)，結(jié)束了連續(xù)17個(gè)月在50%以下運(yùn)行的走勢，重回?cái)U(kuò)張區(qū)間。

這種發(fā)展勢頭，與近期國際機(jī)構(gòu)預(yù)測全球貿(mào)易反彈趨勢大體一致。聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會議表示，全球貿(mào)易在經(jīng)歷了幾個(gè)季度的下降之后，有望在2024年出現(xiàn)反彈。國際貨幣基金組織近日將2024年全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期上調(diào)至3.1%，較去年10月份的預(yù)測值高出0.2個(gè)百分點(diǎn)。4月10日，世貿(mào)組織發(fā)布最新報(bào)告預(yù)測，全球貨物貿(mào)易在2024年和2025年將分別增長2.6%和3.3%。全球貿(mào)易的持續(xù)改善，體現(xiàn)在制造業(yè)新訂單指數(shù)、生產(chǎn)指數(shù)明顯回升，反映出世界經(jīng)濟(jì)總需求已經(jīng)開始回暖。

分析認(rèn)為，3月中國和美國制造業(yè)加快回升，為全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇貢獻(xiàn)了主要力量。分區(qū)域看，亞洲制造業(yè)繼續(xù)穩(wěn)中趨升，制造業(yè)PMI升至51%以上；美洲制造業(yè)恢復(fù)力度較上月有所增強(qiáng)，制造業(yè)PMI升至50%以上；歐洲制造業(yè)恢復(fù)態(tài)勢穩(wěn)定，但力度偏弱，制造業(yè)PMI較上月小幅上升，但仍在50%以下；非洲制造業(yè)有所波動(dòng)，制造業(yè)PMI較2月份下降，且在50%以下。

具體來看，歐洲方面，德國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力仍是困擾歐洲經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的主要因素。近期，德國的主要經(jīng)濟(jì)研究機(jī)構(gòu)均下調(diào)對2024年德國經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期至0.1%左右。與德國類似，法國央行下調(diào)法國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期至0.8%，低于之前預(yù)測的0.9%。非洲方面，南非制造業(yè)波動(dòng)較為明顯，制造業(yè)PMI從2月的50%以上降至50%以下。

數(shù)據(jù)變化顯示，亞洲制造業(yè)增速繼續(xù)領(lǐng)跑其他區(qū)域。中國、印度和東盟主要國家對亞洲經(jīng)濟(jì)的增長仍發(fā)揮著重要引領(lǐng)作用。博鰲亞洲論壇發(fā)布的《亞洲經(jīng)濟(jì)前景及一體化進(jìn)程2024年度報(bào)告》稱，2024年亞洲經(jīng)濟(jì)增速有望達(dá)4.5%，亞洲經(jīng)濟(jì)體的國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）規(guī)模占全球比重預(yù)計(jì)為49%。相較于其他區(qū)域，亞洲各國更加注重區(qū)域合作，發(fā)展環(huán)境更為包容和開放，發(fā)展的韌性更強(qiáng)。

從供給端看，部分新興市場國家提前降息，提振了制造業(yè)生產(chǎn)。截至2023年底，加息央行占比已觸頂回落，降息央行占比上升。由于通脹壓力緩和，巴西、墨西哥、智利、秘魯?shù)刃屡d市場國家率先降息，巴西于2023年8月啟動(dòng)降息，基準(zhǔn)利率降低50個(gè)基點(diǎn)至13.25%；墨西哥2024年3月開啟降息，基準(zhǔn)利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至11%。

不過，全球制造業(yè)能否持續(xù)恢復(fù)，仍有待觀察。當(dāng)前，美國就業(yè)市場強(qiáng)勁、大宗商品價(jià)格上漲，通脹存在反彈壓力。美國勞工部4月10日公布的數(shù)據(jù)顯示，3月美國消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲3.5%，漲幅較2月擴(kuò)大0.3個(gè)百分點(diǎn)，超過市場預(yù)期；環(huán)比上漲0.4%，漲幅與2月持平?；贑PI數(shù)據(jù)變化，美聯(lián)儲近期對降息的態(tài)度更趨謹(jǐn)慎，表示對通脹持續(xù)回落到2%這一目標(biāo)水平更有信心的時(shí)候才會決定降息。美聯(lián)儲選擇維持高利率，將進(jìn)一步抑制制造業(yè)需求。

展望二季度，全球經(jīng)濟(jì)能否持續(xù)復(fù)蘇，取決于以下幾個(gè)方面。首先是全球市場需求恢復(fù)強(qiáng)度，這是全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的內(nèi)生基礎(chǔ)，需要繼續(xù)觀察各國制造業(yè)新訂單指數(shù)的后續(xù)走勢。

其次是政策環(huán)境的改善程度。歐洲經(jīng)濟(jì)的弱復(fù)蘇以及通脹壓力的緩解有望推動(dòng)歐洲央行加快降息節(jié)奏。歐盟統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，3月歐元區(qū)調(diào)和CPI從2月的2.6%降至2.4%。在此數(shù)據(jù)公布之前，歐洲央行行長拉加德曾表示，如果即將公布的通脹和工資數(shù)據(jù)符合其預(yù)測，歐洲央行將在6月份降低關(guān)鍵利率。這一數(shù)據(jù)的發(fā)布增加了歐洲央行加快降息節(jié)奏的概率。隨著更多的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體開始降息，將會對全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來積極影響。

最后是影響全球貿(mào)易不利因素的緩解程度。從目前情況看，地緣政治沖突、貿(mào)易限制措施均是干擾全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不利因素。

世貿(mào)組織近日發(fā)出警告，地緣政治緊張局勢和政策不確定性可能會限制貿(mào)易反彈的幅度。食品和能源價(jià)格可能再次受到地緣政治事件的影響。相關(guān)報(bào)告顯示，地緣政治沖突可能導(dǎo)致全球商品和服務(wù)貿(mào)易實(shí)際價(jià)值下降1.8%，全球GDP下降1%。

世貿(mào)組織總干事伊維拉表示，“我們正在全球貿(mào)易復(fù)蘇方面取得進(jìn)展，這要?dú)w功于具有彈性的供應(yīng)鏈和穩(wěn)固的多邊貿(mào)易框架。我們必須降低地緣政治紛爭和貿(mào)易分裂等風(fēng)險(xiǎn)，以保持經(jīng)濟(jì)增長和穩(wěn)定”。

總體來看，今年一季度全球制造業(yè)整體恢復(fù)態(tài)勢好于2023年四季度，全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)中趨升。在全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)向好跡象的帶動(dòng)下，各國應(yīng)維護(hù)和踐行多邊主義，加強(qiáng)宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)和經(jīng)貿(mào)合作，減少貿(mào)易摩擦，促進(jìn)物流暢通、產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同，尋求貿(mào)易合作的新途徑，更好推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇。